【房企马拉松，狂奔，慢跑，休息与补给】  

房企都在跑马拉松，当然有些选手职业、水平高，有些选手业余，但也能慢些跑全程，有些半马，有些跑一会儿就退出了。顶尖高手，当然是恒碧万融等少数几家。

区别是，房企选手并非都是匀速跑。时而狂奔，时而慢跑，时而休息补给，于是人们看到不同企业销售增长快慢不同，时快时慢。跑得越快，持续时间越长，真实净负债率就越高，身体就越缺氧，越需要休息补给。休息补给完，爆发力又变得很强。匀速跑，则相当于有氧运动，不累。

万科起跑最早，基础最好，但就喜欢匀速跑，保持呼吸节奏，基本处于有氧状态。一路领跑了很多年，以冠军为荣。这两年才被超越，开始说冠军不重要，我不是跑马拉松的。不过，还在跑着。

恒大早期一直是加速狂奔，2012和2013年慢跑调整了两年，权益销售增速仅一成多，2014和2015又上杠杆狂飙，2017年则中速跑，边跑边吸氧。引入战投就相当于背上氧气瓶。吸饱之后，恒大现在体能充沛，随时具备爆发的能力。是继续中速跑还是加速冲刺，看天气，主动权在握。

碧桂园2013年狂奔，销售翻倍有余。2014和2015年慢跑调整呼吸，找到了员工跟投和项目合作的好办法，内力大增，2016和2017连续两年狂奔而不太累（公司报表的净负债率没有大增）。如果天气好，不下雨（三四线仍然好），奇迹有望延续。

融创的前身顺驰曾因持续跑太快而休克昏迷，醒过来后已被落下很远，又继续狂奔追赶，但在2014和2015年足足休息了两年，慢速小跑，充分吸氧。然后，2016，加速，2017，狂飙。不过，跑到现在，又处于缺氧状态了，裁判都善意提醒了。于是各种补氧，暂停拿地，配股。

四大高手，目标万亿。